Kruttsterke resultater for Delphi Norge

Delphi Fondene fikk med seg fjorårets opptur i teknologi og fornybar energi, men unnslapp likevel børsnedturen i februar. Den særegne Delphi-filosofien får æren.

Av Torgeir Mortensen/NewsLab
ARTIKKEL ·

– Det viktigste vi gjør, er å finne vinnerne. Det nest viktigste er å selge dem i tide.

Espen K. Furnes har forvaltet hos Delphi Fondene i over 20 år. Nesten helt siden starten, som han påpeker selv.

Mens han tidligere styrte spakene til Delphi Europe, tok han i begynnelsen av 2020 over ansvaret for Delphi Norge. Resultatene har vært svært sterke.

I 2020 var avkastningen 22,8 prosent, langt over referanseindeksen som endte på 7,3 prosent.

Men også over tid har fondet gjort det sterkt: De siste fem årene har snittavkastningen vært pene 15,2 prosent, mens indeks i snitt har vært opp 10,3. Forvaltningshonoraret er 1,5 prosent av sparebeløpet i året.

Suksessoppskriften er en blanding av trend- og fundamentalanalyse. De Storebrand-eide Delphi-fondene har nemlig en helt spesifikk filosofi.

– Vi ser på aksjene som allerede er i ferd med å stige. Hvis aksjemarkedet har tatt tak i noe, pleier utviklingen å fortsette, mener vi. Oppturer pleier å være langvarige, mens nedturer er raske, forklarer Furnes.


Investeringer tilpasset dine behov


Bildet av Oslo børs badet i solskinn

BADET I SOLSKINN: Etter nedgangen i mars i fjor, spratt Oslo børs opp og endte til slutt i pluss. Foto: Storebrand

Det er imidlertid ikke nok at aksjen har en positiv trend. Forvalterne bruker mest tid på å analysere enkeltselskaper. Kvaliteten på selskapet må være på plass. Forvalterne ser på faktorer som lønnsomhet, vekstpotensial og inntjeningsestimater.

– Dette er grunnprinsippet vårt. Men, det er klart at det norske markedet er ganske lite, så det er forskjell på graden av etterlevelse fra gang til gang, sier den rutinerte forvalteren.

Spennende nykommere

Teknologi og grønne aksjer var de store trendene som ga vind i seilene til Delphi Norge i fjor. Blant børsrakettene fondet satset på, finner vi spill- og læringsplattformen Kahoot. I løpet av fjoråret tredoblet selskapet verdien sin.

– Kahoot er en veldig unorsk business som kan skaleres globalt. Den nye forretningsmodellen deres er veldig spennende, og de har en ledelse som forstår gamet, sier Furnes.

En annen av fjorårets vinnere, er Nordic Semiconductor. Selskapet som produserer integrerte kretser til trådløs teknologi, gikk også nesten tregangeren i fjor.

– Nordic Semiconductor er ledende innenfor kommunikasjon og bluetooth, og produktene deres bruker lite energi. 2020 var gjennombruddsåret, og selskapet fikk endelig de store ordrene, forteller Furnes.

«
Selv om vi har et tiårsperspektiv for et selskap, betyr ikke det at vi nødvendigvis skal eie aksjen hele veien. Om trenden snur, skal vi selge

Espen Furnes
forvalter for Delphi Norge

Portrett av forvalter Espen Furnes

FØLGER TRENDENE: Hvis kvaliteten i et selskap er på plass, laster forvalter Espen Furnes gjerne opp i selskaper som allerede er i ferd med å stige i verdi. Foto: Storebrand

2020 ga oss en rekke ferske selskaper på børsen Euronext Growth (tidligere Merkur Market). Delphi Norge lastet opp med flere av nykommerne.

Ifølge Furnes var Delphi selektive i hvilke selskaper de investerte i – og traff godt. Blant vinnerne trekker forvalteren frem Zaptec, en produsent av ladere til elektriske biler. Selskapet gikk på børs i oktober, og Delphi Norge var en tidlig investor.

– Den aksjen gikk veldig bra, veldig fort. På kort tid var den opp 4-500 prosent. Vi eier ikke aksjen nå lenger, men vi er fortsatt veldig positive til selskapet. Vi skal ikke se bort ifra at vi kommer tilbake senere, sier forvalteren.


Hvilke fond passer for deg?


Bank, energi og laks

Selv om teknologi og grønne aksjer ga fondet et kjempeløft i fjor, begynte Furnes allerede å selge seg ned i disse sektorene på tampen av fjoråret. Dermed unnslapp fondet den grønne børssmellen i februar. I skrivende stund (13. april 2021) er fondet opp drøyt ti prosent siden nyttår.

Da trenden var i ferd med å snu fra vekstselskaper til verdiselskaper, kjøpte han seg opp i olje, bank og oppdrett.

– Vi tror ikke oljeprisen kommer til å stige så mye mer, men vi tror prisene kan holde seg på dagens nivå. Vi tror særlig oljeprodusentene kommer til å gjøre det bra fremover. De ser potensial til mer effektivisering, og investeringene kommer nok ikke til å vokse kraftig. Det betyr mer utbytte, tror forvalteren.

Med høyere renter, peker trenden i riktig retning for banksektoren også, mener Furnes. Dessuten har fondet hans kjøpt seg opp i flere oppdrettsselskaper.

– Det er et bet på gjenåpningen av samfunnet. Lakseprisen er allerede på et hyggelig nivå, fordi selskapene har funnet andre måter å selge produktene sine på under pandemien. Men, når etterspørselen fra restauranter og hoteller kommer tilbake, tror vi prisene kommer til å stige enda mer, sier han.

«Dommeren» bestemmer

Denne rotasjonen i porteføljen er en viktig del av filosofien til Delphi Norge – og viser hvordan strategien fungerer i praksis. Når trendene endrer seg, må fondet gjøre endringer i porteføljen.

– Det er markedet som er dommeren. Selv om vi har et tiårsperspektiv for et selskap, betyr ikke det at vi nødvendigvis skal eie aksjen hele veien. Om trenden snur, skal vi selge. Selv om vi har et kjærlighetsforhold til aksjen, forteller Furnes.

Han trekker frem hydrogen som et eksempel på en sektor de har solgt seg ned i.

– Vi er fortsatt positive til hydrogen, men vi er ydmyke for at potensialet i bransjen er blitt priset kjapt inn. Det kan likevel hende at vi kjøper oss inn senere.

Delphi Norge består av 25-40 selskaper. Ifølge forvalteren passer fondet for investorer som er over snittet interessert i aksjer, og som ønsker et aksjefond som prøver å slå indeks over tid.


Lyst å snakke med oss om investeringer?


Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, investeringsrisiko og kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kursfall.


Fant du det du lette etter?

    


© Storebrand 1767–2021