Sterke børser tross markedsuro

Overskriftene i avisene om børsnedgang og handelskrig er store og fete, og man skulle tro verdens børser var på «all time low». Slik er det ikke. Selv om verden er preget av børsuro og handelskrig, er flere av verdens børser kraftig opp så langt i år.

Published 02.09.2019 by Caroline Sesvold Tørring

EU-UK
DEAL OR NO DEAL: Hva som skjer med Storbritannias utgang av EU er forsatt usikkert. Foto: Unspash

Juleaften 2018 nådde Dow Jones et bunnpunkt etter at indeksen falt mer enn 4000 poeng siden «all time high» i 3. oktober. På en dag i desember falt Dow Jones med over 400 poeng, og man måtte til bake til 1931 for å finne en desember-måned som var like ille. 

Opp, opp

Siden bunnpunktet har Dow Jones og verdens børser steget, og hittil i år er verdensindeksen MSCI opp 14,6 prosent, USA (S&P 500) opp 17,9, mens Japan (Nikkei 225) er opp 3,4 prosent. Men til tross for oppgang på verdens børser, er det ikke i tvil om at 2019 har vært turbulent. Og senior porteføljeforvalter Olav Chen tror det blir verre før det blir bedre.

– Vi er undervektet i aksjer for første gang siden høsten 2011. Vår undervekt er ikke særlig stor, men det er et tegn på at vi forventer at makrotallene blir verre før de blir bedre, sier han.

Ifølge Chen er det én grunn til å være positiv og to grunner til å være mer negativ til markedsutviklingen fremover.

Et positivt tegn ...

– Det som har holdt oss igjen fra å selge oss enda mer ut av aksjemarkedet, er at de viktige sentralbankene har gjort en helomvending. Sentralbankene kutter nå i rentene og trykker mer penger. Det betyr at billigere lån og nær sagt alle får finansiering. Det taler for at markedet kan stige enda mer, sier Chen.

På starten av året var signalet fra sentralbankene at de skulle stenge kranene, reversere pengetrykkingen og stramme inn balansepolitikken. Nå har de slått retrett. Chen viser blant annet til at USAs sentralbank allerede har kuttet renten sin og Eurosonens sentralbank, ECB, trolig vil følge etter med nye rentekutt.

– I tillegg kommer det stadig flere signaler om at finanspolitikken skal bidra aktivt til å fremme vekst, gjennom blant annet skattekutt og infrastrukturinvesteringer, sier han.

… og to negative

Mens politikernes og sentralbankenes vilje til å stimulere økonomien teller positivt, skuer Chen også noen skjær i sjøen.

 – Vi har i bakhodet at vi er i den lengste oppgangskonjunkturen i nyere tid. Økonomien har en tendens til å gå i sykluser. Markedene og økonomier har perioder med oppgang og perioder med nedgang. Historisk har disse syklusene vart i syv-åtte år. Nå har vi hatt oppgang i 11 år, helt siden finanskrisen i 2008, påpeker Chen.

Han trekker frem to velkjente hendelser som trolig vil fortsette å skape uro i markedene i tiden som kommer.

Først handelskrig

–Vi ser eskalering i handelskrigen mellom USA og Kina. Økte tollsatser er negativt for begge land og vil svekke kjøpekraften til forbrukerne. Når det private konsumet svekkes vil det forsterke en allerede negativ trend med svakere vekst, sier forvalteren.

I tillegg kommer . Storbritannia skal etter planen trekke seg ut av EU den 31. oktober, men nå er den fristen nok en gang forskjøvet igjen Finansanalytikere ser nå med argusøyne på hvilken handelsavtale partene blir enige om.

– Brexit kan skape usikkerhet og forsiktighet, men det går nok primært utover Storbritannia. Det kan også påvirke Europa og Norge litt negativt, men vil nok ha en marginal betydning for økonomien globalt, tror forvalteren.

Børsuro skaper støy

Som alltid når man sitter med investeringer må man prøve å holde markedsstøyen ute og være tro til investeringsplanen. Dersom markedet går ned, vil det høyst trolig gå opp igjen senere.

 – Det er ikke lett å time markedet og ekstremt vanskelig å få til. Det er ikke noe gratis lunsj her. Det er derfor vi forvaltere som følger finansmarkedene tett prøver å gjøre jobben for deg. Det er livets gylne regel: uten risiko får du lavere forventet avkastning og motsatt: høyere risiko gir deg høyere forventet avkastning, avslutter forvalteren.

Hver måned sender Storebrand Asset Management sin markedsrapport.Meld deg på her, om du ønsker du markedsrapporten rett i din mailboks i starten av hver måned.

Les siste måneds markedsrapport her

190831_september_2019-2
Nøkkeltall pr 31.08.2019

Kontakt oss gjerne

Er du en institusjonell investor og har spørsmål om fond, gjeldsforvaltning, diskresjonære porteføljer, private equity og/eller eiendom? Ta kontakt med oss.

 IK@Storebrand.no



Privat investor?

Besøk oss her for å finne investeringsløsninger tilpasset ditt behov.




Til fondslisten

Avkastningoversikt for våre fond




Nyhetsbrev 

Meld deg på vårt nyhetsbrev og hold deg oppdatert om hva som skjer i markedet.